· 首 页 > 新闻中心 > 电子元器件行业2015半年报前瞻:波澜不

电子元器件行业2015半年报前瞻:波澜不惊,稳中有新,优选白

发布时间:2015.07.27 点击次数:952

 电子元器件行业2015半年报前瞻:波澜不惊,稳中有新,优选白

摘要: 上半年为电子行业传统淡季,预计七月起将持续加温。CICC 重点覆盖公司1H15 净利润预计增长23%,细分产业链看,非消费电子龙头稳健,消费电子个股分化。 

    关注要点 

    电子行业整体业绩符合预期,维持温和增长:从公布了业绩预告的电子公司来看,65%实现归母净利润同比正增长,整体看1H15净利润预计同比增长18%~52%(vs. 1H14 CS 电子整体净利润同比增长25%)。 

    细分产业链看,非消费电子龙头稳健,消费电子个股分化:非消费电子表现稳定,战略布局陆续收获:(1)安防龙头海康威视(1H15 45%)受益于国内领先布局解决方案+海外高增长,大华股份的业绩最低点则已经过去(1H15 -20%),激励更加灵活完善。(2)“武装押运收购+金融服务平台布局”推动金融电子龙头广电运通1H15 预计成长~15%。 

    消费电子方面,Apple Watch 和金属机壳二季度淡季不淡。(1)同时供货iPhone 和Apple Watch 的供应商受益于拉货效应,表现较突出,如立讯精密(1H15 70%)、德赛电池(1H1530%);但环旭电子由于SiP 产品毛利率持续不佳,预计1H15业绩将低于预期。(2)长盈精密受益于金属机壳持续升温和盈利性向好,高增速持续,预计1H15 同比成长70%。 

    电子板块回调约39%,重回基本面优选白马股:自6 月12 日创新高至今,CS 电子元器件板块下跌达39%,我们于7/6 周报中提出“重温基本面:坚定推荐业绩兑现及发生实质性变化的白马股”,具体建议从四个维度来选择:(1)业绩好转或高增长兑现(大华、海康、长盈);(2)股价超跌、具估值吸引力(广电、歌尔);(3)收盘价接近员工持股价、定增价格或大股东股权质押价格(歌尔、大华);(4)公司或行业发生实质性变化(德赛、大立)......