LED公司三季度业绩喜忧参半 并购成业绩稳定器

 LED公司三季度业绩喜忧参半 并购成业绩稳定器

  随着三季报的逐次展开和业绩预告的大量披露，LED行业境况也已清晰呈现：在已发布业绩预告的13家公司中，七家业绩增长、六家业绩下降；行业竞争加剧、毛利率下降成为大趋势，而通过并购扩大业务规模则是不少公司增厚业绩的主要方式。分析人士表示，四季度照明行业进入旺季，预计LED照明产品价格将趋于稳定，市场份额也将进一步向行业龙头集中，由此，并购仍是该行业未来的热点和看点。 

　　随着三季报的逐次展开和业绩预告的大量披露，LED行业境况也已清晰呈现：在已发布业绩预告的13家公司中，七家业绩增长、六家业绩下降；行业竞争加剧、毛利率下降成为大趋势，而通过并购扩大业务规模则是不少公司增厚业绩的主要方式。分析人士表示，四季度照明行业进入旺季，预计LED照明产品价格将趋于稳定，市场份额也将进一步向行业龙头集中，由此，并购仍是该行业未来的热点和看点。 

　　毛利率下降成常态 

　　在提及三季度业绩下降原因，已经发布业绩预告的万润科技、乾照光电、华灿光电、聚飞光电、南大光电、佛山照明等6家LED公司均不约而同地归因于“市场竞争激烈、公司产品销售价格下降、毛利率下降。” 

　　“虽然公司三季度销量同比增长，且收购的日上光电于6月份起纳入并表范围，但受市场竞争因素影响，公司产品销售价格下降，第三季度毛利率有所下滑，销售收入增长未达到预期。”万润科技这样解释三季度业绩下降原因。万润科技业绩预告显示，今年前三季公司净利润为2899.67万元至3411.38万元，同比降0%至15%。 

　　而那些没有并购扩张的公司业绩下降更多，除“毛利率下滑”外，汇率变化和研发投入增加也是业绩下降的原因之一。 

　　尽管毛利率下降，但随着四季度出货旺季到来，LED行业仍然值得期待。随着落后产能的逐步淘汰，LED照明产品价格将逐渐趋于稳定，市场份额也将向行业龙头集中，并表示看好三安光电、鸿利光电、利亚德、阳光照明等。 

　　并购整合是行业趋势 

　　尽管毛利率普遍下降，但在发布业绩预告的LED产业链公司中，还是有超过一半业绩预增，甚至大多出现业绩翻倍的情况。据记者统计，已有7家行业内公司发布了业绩预增公告，其中珈伟股份三季度业绩预增146.28%至175.07%、洲明科技三季度业绩预增125%至147% 、联建光电业绩预增103.39%至116.51%、利亚德预计业绩增长90%至110%。 

　　综合来看，对本产业链及跨行业并购，扩大并表范围是上述公司业绩增长的主要原因。如联建光电表示，其收购的四川分时广告传媒有限公司5月份纳入并表范围、上海友拓公关顾问有限公司和深圳市易事达电子有限公司于3月份起纳入并表范围，增厚业绩；利亚德表示，励丰文化自7月份并入合并报表，金立翔自8月份并入合并报表。此外，长方照明收购的深圳康铭盛科技实业股份有限公司自4月份并表，珈伟股份的业绩增长则来自于其并购的江苏华源新能源科技有限公司。 

　　“LED行业的并购、整合在未来一段时间内还将维持高热状态。”一位业内人士表示。 

　　据不完全统计，万润科技、联建光电、利亚德、珈伟股份、德豪润达、勤上光电等六家LED产业链公司均在停牌，筹划重大事项。此外，还有数家公司已发布了并购计划。 

　　分析人士表示，随着LED行业毛利润的下降，告别野蛮生长，行业内并购重组整合加剧，这既有利于行业集中度的提高，对那些具有技术和规模优势的龙头公司也是良好的成长和扩张机遇。